为什么我不推荐你无脑定投纳斯达克？数据揭示“一次性买入”的数学真相

在投资圈，“定投（DCA, Dollar Cost Averaging）”几乎被奉为散户的圣经。无论你是新手还是老手，似乎只要定投，就能穿越牛熊。

但最近在复盘数据时，我产生了一个强烈的直觉：在纳斯达克这样长期向上的指数中，定投反而拖累了我的收益率。

作为一个信奉数据的人，我决定抛开“信仰”，从数学期望和概率分布的角度，来聊聊为什么对于纳指，“一次性买入（LSI, Lump Sum Investing）” 可能是更好的选择，以及我们如何用一点点技术手段，做一个“聪明的梭哈者”。

一、 直觉是对的：数学站在“梭哈”这一边

首先给出一个反直觉的结论：在长期牛市中，一次性买入的收益率，在 68% 的情况下跑赢定投。

这并非我的一家之言，Vanguard（先锋领航）曾发布过一份著名的回测报告，对比了美国股市几十年的数据。结论很残酷：定投虽然平滑了风险，但也平滑掉了利润。

原理很简单：资金的时间价值

投资收益的核心公式是： \(\text{收益} = \text{本金} \times (1 + r)^t\)

• 一次性买入 (LSI)： 你的 100% 本金从 Day 1 开始就在享受复利 ($t$ 最大化)。
• 定投 (DCA)： 你的资金是分批进场的。第一笔钱享受了全时段复利，但最后一笔钱可能只在市场里待了一个月。

纳斯达克指数（NDX）过去十年的年化回报率极高。当你选择定投时，你本质上是在持有现金。在通胀和踏空风险面前，持有现金是有巨大的机会成本的。

简单说：只要你相信纳斯达克未来 10 年是涨的，那么早买一定比晚买赚得多。

二、 既然定投收益低，为什么大家还要定投？

因为波动率（Volatility）。

纳斯达克不是银行存款，它是一头暴躁的野兽。如果你运气不好，在 2021 年 11 月的高点一把梭哈，你会遭遇 -33% 的回撤。绝大多数人在账户缩水 1/3 时，心态会崩，会割肉离场。

定投的本质，不是为了“多赚钱”，而是为了“买保险”。 你牺牲了那一部分潜在收益（Alpha），购买了一份“防止买在山顶”的心态保险，让你在暴跌时还能安慰自己：“太好了，我可以用更便宜的价格买筹码了。”

三、 拒绝二选一：给技术派的“智能 LSI”策略

作为懂技术、懂数据的投资者，我们不需要像普通散户那样在“盲目梭哈”和“死板定投”之间二选一。

我们可以采用 “底仓 + 动态择时” 的混合策略。

策略 A：50/50 快速建仓法（最简单）

如果现在手里有一笔闲钱：

1. 50% 立即买入： 既然长期看涨，先让一半资金进场干活，防止踏空。这保证了你的基础收益。
2. 50% 分 6-12 个月定投： 剩下的资金作为安全垫。如果市场崩盘，这笔钱就是你的“子弹”；如果市场大涨，你至少有一半资金在车上。

策略 B：基于 RSI 的“智能梭哈” (Smart LSI)

我们可以写一个简单的 Python 脚本或逻辑，监控纳斯达克指数的技术指标，来决定买入节奏。

核心逻辑： 我们害怕的是买在“极度贪婪”的顶峰。那么，只需要过滤掉这些极端时间点即可。

• 指标： RSI (相对强弱指标) 或 乖离率 (Bias)。
• 规则：
  • 当 RSI < 30 (超卖) 或 价格跌破 MA120： 市场处于恐慌或回调期。此时胜率极高，应该加大投入，甚至一次性买入剩余资金。
  • 当 RSI > 70 (超买) 或 价格远离 MA200 上方： 市场过热。此时暂停买入，或者只进行极小额的定投。
  • 正常区间： 正常定投或按计划买入。

写给量化爱好者的伪代码

如果你像我一样喜欢折腾 Freqtrade 或 Pandas，这个逻辑大概是这样的：

def smart_invest_logic(current_price, rsi, available_cash):
    """
    智能买入策略：低位重仓，高位观望
    """
    buy_amount = 0

    if rsi < 30:
        # 极度恐慌，黄金坑，建议梭哈或买入 50% 现金
        print("机会难得，大额买入！")
        buy_amount = available_cash * 0.5

    elif rsi < 50:
        # 趋势偏弱但健康，正常买入
        print("价格合理，执行定投")
        buy_amount = fixed_monthly_deposit

    elif rsi > 75:
        # 极度贪婪，风险高，暂停买入或减半
        print("市场过热，暂停买入，持有现金观望")
        buy_amount = 0

    return buy_amount

四、 总结

纳斯达克指数真的需要定投吗？

• 如果你是资金量小、且每月只有工资结余的上班族，定投是唯一的选择，因为你没有存量资金。
• 如果你手握一笔长期（5 年以上）不用的闲钱，且具备一定的数据分析能力：不要定投。

相信数学。在回调时大敢一点，分批次尽快完成建仓，让资金在这个科技驱动的时代里，尽可能久地享受复利的魔法。

一次性买入赚的是“胆识”的钱，定投赚的是“安慰”的钱。你想赚哪一份？